招商环保市场情绪稳定着手新股研究

本周环保板块下跌2.9%,平均PE为43倍。截至本周四,沪深300指数下跌1.5%,环保板块下跌2.9%,板块跑输市场1.4个百分点。本周,受年底资金面紧张等因素影响,创业板本周继续调整,在没有新的利好刺激情况下,环保板块也有较大跌幅。从具体个股涨幅来看,除万邦达(300055)、及停牌的易世达(300125)、东江环保外,大部分环保公司本周有所下跌,其中前期涨幅较大的天壕节能(300332)、维尔利(300190)等企业跌幅居前。

我们本周主要调研公司和研究成果。本周,我们对三只即将上市的环保新股(中材节能、中矿环保、雪浪环境)相关资料进行了研究分析。从行业来看,中材节能所属水泥余热利用行业其下游产业目前受宏观经济影响较大,公司未来要保持增长需要新领域的支持;中矿环保主要业务在煤泥资源化领域,与下游的煤炭行业发展也具有较大相关性,而市政污泥领域未来发展空间大,需要公司再积极拓展;雪浪环境对应的下游是垃圾焚烧发电行业,目前发展势头良好,未来增长也有较多订单储备,值得关注。

市场情绪稳定,关注万邦达、易世达及拟上市新股。近期,市场对于环保板块的投资情绪相对稳定,虽然板块调整,但大家对于明年行业机会仍有信心。

从具体交流情况来看,近期投资者关注股票包括万邦达、停牌的易世达、及将上市的新股等,在三家新股中,对于雪浪环境的评价相对较高。

我们的投资策略。年底,受IPO将重启、资金面等因素影响,创业板存在较大的系统性风险,高估值小股票将存在一段时间调整过程。因此,短期环保公司配置以目前相对低估值、业绩稳定的股票为主,如桑德环境(000826)、碧水源(300070)、天壕节能等2014年PE估值在30倍以下的环保股票。调整后,环保板块还将迎来较好的投资机会,一方面持有龙头,另一方面把握拐点型企业。

风险提示。证券投资风险较大,本报告主要供机构投资者参考,个人投资者如参考报告进行投资,请认真阅读末页风险提示和评级说明。

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