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招商煤炭动力煤趋稳冶金煤产业链压力大

发布时间:2021-01-07 23:50:21 阅读: 来源:三角阀厂家

炼焦煤产业链依然压力较大,虽然期货价格小幅反弹,但现货市场,焦煤、焦炭价格再次大幅下跌,山西临汾炼焦煤价创近年新低,正在钢铁去库存,上游焦煤、焦炭价格仍然承压,短期仍维持弱势。随着大秦线检修的临近,南方电厂拉煤积极,短期动力煤价格已逐步趋稳。煤-焦-钢产业链短期仍将弱势下行国内炼焦煤价格再次大幅下跌,国际炼焦煤价格弱势震荡。山西临汾等地焦煤价格下调50元/吨,创近年新低。焦炭价格普遍下跌20-40元/吨,再创新低。钢价现货小幅反弹,上海螺纹钢HRB400价格再次上涨10元/吨,短期趋稳。国际焦煤价格持平,澳洲峰景矿主焦煤青岛港到岸价为122.75美元/吨,下降0.75美元/吨。

钢铁产业链逐步去库存,库存压力有所减缓。钢厂及独立焦化厂的焦煤库存下降为996万吨,周环比下降0.7%。主要城市钢企库存1936万吨,下降47万吨。且3月中旬日均粗钢产量209.6万吨,环比下降0.1万吨,库存压力有所缓解。

动力煤:煤价将逐步趋稳动力煤价格跌幅收窄,逐步趋稳。秦皇岛煤价山西优混(5500)为525元/吨,与上周持平,环渤海动力煤价格滞后下跌3元至530元/吨。动力煤1409期货价格小幅反弹1.3%。

沿海煤炭运价指数大幅下跌。秦皇岛至广州运价报45.3,下跌13.5%;秦皇岛至上海运价报35.4,下跌14.3%。国内煤价暴跌,进口煤减少,南方电厂拉货量上升,以及大秦线检修在即,短期煤价有望企稳。

电厂库存回升,煤价下跌后,积极补库存。六大电厂库存总量为1287万吨,上升35.2万吨,库存天数为17.8天,而日耗煤72.2万吨,下降1.0%,显示下游需求依然较差。秦皇岛港煤炭库存为593万吨,周环比减少8.7%。山西产地库存3165万吨,周环比下降2.1%。

投资策略:继续防御,可关注积极的政策刺激。3月汇丰PMI创下新低,一季度经济增速显著回落,市场对政府稳增长,保底限的积极政策预期升温。若相关政策出台,短期有助于行业反弹。但我们认为行业去产能压力依然较大,反弹幅度有限,行业中性评级。

风险提示:宏观经济回落幅度超出预期

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