【资讯】高层抛出定心丸暗藏重磅信号

高层抛出“定心丸”暗藏重磅信号

继昨日的“证监会正酝酿新一轮改革”消息传出后，今日有报道，证监会主席肖钢19日在财经年会上表示，“现在开国际板时机尚未成熟”，并且对此“证监会确实没有研究”，还强调要有“钉钉子精神”推动改革。显然，近期国际板与IPO重启一样，屡次被空头借谣传打压股市。此番高层表态，无疑是为市场提供了“定心丸”作用。

周二早盘股指窄幅震荡，维持强势整理状态。在走出“红三兵”的上涨走势后，此类调整属正常现象。更重要的是，监管层再度为市场抛出“定心丸”，预示改革“后手”未出。在政策做多意图明显、个股继续活跃的情况下，洗盘式调整恰好为投资者提供良好的低吸机会。　　继昨日的“证监会正酝酿新一轮改革”消息传出后，今日有报道，证监会主席肖钢19日在财经年会上表示，“现在开国际板时机尚未成熟”，并且对此“证监会确实没有研究”，还强调要有“钉钉子精神”推动改革。显然，近期国际板与IPO重启一样，屡次被空头借谣传打压股市。此番高层表态，无疑是为市场提供了“定心丸”作用。　　既然国际板开设时机未成熟，那么市场的另外一大“心患”IPO近期或也同样无开启可能。一方面，在《决定》公布后，近期监管层或将集中传递落实全会精神；另一方面，我们认为，三中全会的顶层设计为全面改革定调，资本市场改革必然包括于其中，而IPO改革将成为IPO重启的前提，因此短期仍难以重启。相反，近期监管层关于优先股、注册制等动作频频，或预示股市改革如新“国九条”正在蓄势待发。在此预期下，国内外资金抓紧入市，这无疑对市场形成支撑作用。　　因此策略上，投资者无需再过多纠结于多空纷争，而应将精力集中于个股。因为大盘已连续放量上攻，短短3天涨幅已超100多点，国安概念、二胎概念、高送转等个股涨停潮持续出现，赚钱效应再度强势树立。投资者宜跟随热点主线，踏准节奏，分享改革红利，而非旁观错失。　　具体来看，由于改革是当前的焦点主题，而改革本身已意味着分化，因此仔细择股区别对待仍是关键。对于跟风上涨的非改革主线股、以及前期爆炒而改革预期落空的个股，建议及时落袋为安；对于涨幅不大、市场反应未充分的改革受益股，则可大胆持有，无需盲目调仓换股。我们认为，以高送转(产业资本运作)主线为中轴，结合改革方向、未经历爆炒、每年年底必活跃等要素，忽略大盘大胆操作的策略，是应对今年年底行情的有力武器，值得投资者把握。　　高层言论>>>　　肖钢：现在开国际板条件不成熟 证监会没有研究　　肖钢：坚定不移推动注册制改革 不是备案登记生效　　肖钢：注册制不代表垃圾股横行 证券法需大改　　肖钢：发行注册制改革要以信息披露为中心　　肖钢：注册制改革是一个循序渐进的过程　　肖钢：注册制不意味着证监会监管职责放松 　　肖钢：注册制不是简单的登记生效制 　　肖钢：资本市场改革要坚持市场化导向　　肖钢：证监会要由审批者转变为监管者 　　肖钢：资本市场改革要坚持市场化法制化国际化取向 　　肖钢：不能为改革而改革 解决问题才是目的　　肖钢：资本市场改革需要战略定力　　肖钢抛出“五指理论”：证监会要扮演小指　　肖钢：我国上市公司国际化程度不够 加强对外开放　　肖钢：对资本市场未来发展充满信心　　肖钢：改革的成效要放到较长时间来观察和检验　　肖钢：多渠道发展股权融资 包括发展期货期权　　肖钢：以银行为主融资这条路走不下去了

证监会闭门会明确改革方向 机构调整铺路注册制　　编者按：当所有人都对某一项改革形成共识，那么达成目标的距离也就不远了。A股市场IPO注册制无疑正是这样一项改革内容。　　事实上，改革对于A股投资者而言并不陌生，A股市场诞生23年来，仅大规模的新股发行制度改革有近十次之多，与之相关的IPO暂停多达八次。　　但频繁改革并未让饱受诟病的IPO“三高”稍有缓解，垃圾股备受追捧而蓝筹股乏人问津的畸形局面也一直存在。问题根源盖因过往改革只改皮毛未触发行审核根本。　　注册制对于这一切将是个崭新的答案。对此，市场又会有怎样的解读，无疑值得关注。　　拨云见日　　404天的“史上最长IPO停摆”下，似乎预示着新一轮“大刀阔斧”的改革即将开始。　　据一位接近监管层人士透露，在10月一次证监会闭门会议中，肖钢主席即已明确表态，“新股发行体制改革方向就是IPO注册制度。”　　颇受争议的是，在市场人士看来，注册制的成功落地，需要较高的市场化程度、规范市场运作机制、有较完善的法律法规作为保障、发行人和承销商等中介机构有较强的自律能力、投资者需具备比较成熟的投资理念、管理层的市场化监管手段比较成熟等，相比之下，目前A股市场情况显然相差较远。　　“任何政策的出台、推动都不是水到渠成的，推行注册制，是新股发行体制改革接近尾声的临门一脚。”11月18日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者指出，“从我国资本市场20多年发展演变来看，充分学习西方先进市场运作经验是发展主流，目前注册制已经不存在任何制度上的障碍。”　　注册制酝酿　　在本届政府简化行政监管的改革背景下，“去行政化”已成为当前中国股市最重大的改革任务。在董登新看来，一级市场IPO是过度行政干预的重灾区，因此，推行IPO注册制将是唯一选项。　　从前期监管层改革路径来看，“注册制”推出或并不意外。今年9月份券商高层会议中，肖钢主席就曾透露，2015年IPO过渡到注册制。　　而此后不久的一次媒体通气会上，监管层亦坦承“必须对过去IPO的办法进行较大的改革，重启IPO必须与体制机制改革相结合，重在改革，重在理顺新股发行体制中政府和市场的关系，促进市场参与各方归位尽责”。　　种种迹象显示，在IPO404天的超长停摆中，监管层已经着手为后续改革作出铺垫。作为新制度推出的立法基础，证券法修改已经被列入全国人大立法规划。　　此前，证监会新闻发言人亦表示，证监会将在分析汇总各方建议意见的基础上，研究提出关于证券法修改草案建议稿，报送立法机关，争取将证券法修改纳入2014年度立法工作计划。　　“可以说，以中央报告方式倒逼了IPO注册制度的推出，作为注册制度施行的两项基础，目前以信息披露为中心的改革监管体制已经建立得较为成熟；另一项立法修改，则需要明年人大正式启动。”董登新指出。　　另一边，肖钢主席上任以来，着力进行的证监会的内部整合，或为未来改革方向先行做出监管准备。此前有传闻指出，证监会内部会议确定了机构调整的方案：发行部和创业板部合并；上市一部和二部合并；基金部、机构部和期货二部合并。此外再新设再融资监管办、债券监管办、私募基金监管办和产品创新监管办。　　在业内人士看来，肖钢上任证监会后的一系列简政放权和转变行政职能的措施背后，是将监管重心从事前审核向事中、事后监管转移的重要举措。　　“注册制度施行后，监管层主要精力由IPO审核转移到完善市场监管上来，执法重心转移到事后监督和信息披露上。注册制度将降低IPO门槛，有利于新股发行效率的提高，这一切跟国务院去行政化、取消审批制的改革思路是相符合的。”董登新进一步对记者指出。　　需完善配套立法　　尽管新股改革方向逐渐明朗，但现行体制下，“新股业绩造假、上市圈钱”是业内人士对放开注册制度最大担忧。　　“在原来审批制的严格审核下尚有大量变脸公司，更别说制度放开后依靠自律遏制业绩造假。”深圳一家公募基金经理颇为担忧地向记者表示。　　此外，发行定价环节也成为市场人士担忧重点，一位投行人士对记者表示，目前国内机构投资者投机性太强，做价值投资的机构寥寥无几，注册制是基于成熟市场、成熟机构投资者来定价的，但市场环境和投资者素质普遍低于国外水平，所以现阶段搞注册制，说不定弊大于利。　　“公开透明的信息披露是注册制度最核心保证。为保证注册制推行，监管层一定要配合严格市场监管、健全事后监督机制，修改立法以明确违法违规处置。”董登新对记者指出。　　不过在前述基金经理看来，推行注册制不能太快，要等配套的法律法规完善，对业绩变脸公司管理层和相关责任人严厉处罚，触及刑法要依法处理，才能起到震慑作用。　　事实上，近期监管层对证券违法犯罪打击愈发严厉。其中，在加大执法打击力度下，稽查案件数量已呈井喷式增长。证监会官方网站披露，2013年9月，单月新启动案件调查39件，为前8个月月平均值的1.5倍。若以此粗略推测，则2013年前九个月，新启动调查案件约247件。已接近证监会稽查执法案件最多的2012年，当年新增调查案件256起。　　而与之配套的稽查人员扩编，亦为监管向后端转移作出准备。根据肖钢主席此前透露，新增600名稽查执法人员，实现全系统稽查执法队伍在现有基础上翻一番。而且这些新增人员将会进入6个证券期货交易所与中证登公司以及沪深支队等相关执法部门。　　与此同时，上市公司为主体的违法违规案件成为监管层关注重点，证监会稽查局负责人曾指出，近期对于欺诈上市、信息披露违规的立案稽查力度明显加强。从胜景山河、万福生科等事件处罚结果来看，对保荐等中介机构处罚力度进一步提高。　　不过，在前述公募基金经理看来，尽管监管层在信息披露和事后监管上已经愈加完善，但综合A股各方面情况来看，短期推出注册制度可能性并不大，“注册制推动应该是逐步渐进的，极有可能采取折中方式，如采取注册制但会控制每月上市融资额等。”（21世纪经济报道）

新结构性行情已全面铺开　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。　　由于资金面紧张状况短期内很难改变，因此上证指数难以出现持续性上涨行情。而目前国内经济运行平稳，大盘蓝筹股估值普遍偏低，大盘向下调整的空间也不大。未来一段时间，股指或在2050点至2350点之间呈现箱体震荡，A股市场已进入日线级别反弹。　　当前宏观经济继续保持了较好的发展势头，短期通胀压力可控，全年完成7.5%的GDP增长目标基本没有问题，但同时仍然面临着消费不振的难题，亟须深层次的经济结构转型与调整。10月份全社会用电量同比增长9.5%，透视出国内经济呈现继续回暖态势。但中电联预测四季度全社会用电量同比增速将从三季度的10.9%或最低回落至6.5%，电力供需总体平衡，电煤供应总体宽松，反映出四季度国内经济同比增速出现回落，三季度或出现上市公司业绩季度拐点，不过回落幅度并不大。　　自11月份以来至今，大量中长期限的国债、金融债收益率大幅上行，不断刷新着自2008年以来的历史新高，市场对于流动性趋紧、市场资金利率中枢抬升的悲观预期不断加剧。上周二，央行重启开展90亿元7天期逆回购操作，4.1%的招标利率高于市场水平。以目前来看，央行货币政策中性偏紧的取向已成市场共识。目前稳健的货币政策，对于高负债、高投资的经济体，实际上就是紧缩，借贷成本上升对高负债企业雪上加霜。年底资金面紧张状况或超出市场预期，对A股市场有不小压力。　　截至11月12日，两市有404家上市公司发布了定向增发预案，拟募集资金高达8072.5亿元，其中，自10月8日实行并购重组审核分道制以来，沪深两市已有68家公司公布定向增发预案及进展情况，拟融资金额达1296.69亿元。有23家上市公司实施了定向增发预案，募集资金总额为197.81亿元。另一方面，新基金发行困局继续困扰基金行业。截至本周三，全年延期募集的新基金高达32只，这一数据打破了基金行业有史以来记录。后续资金不足依然困扰着A股市场。　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布后，刺激“新”结构性行情全面展开，关键字是“国家利益、民族利益、国家战略”，围绕《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》将衍生出多条主线，而国家安全将是其中最重要的一大主线。涉及的板块很多，比如：航天军工、信息安全、节能环保、国家品牌、高铁、医疗保健等。（民族证券）

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